Депозиты, золото, инвестиции: куда вложить деньги в 2026 году?

На фоне растущей инфляции и активного кредитования сохранение и приумножение денег — актуальный вопрос. Steppe поговорила с финансовым аналитиком Султаном Елемесовым о том, где хранить деньги и какие инструменты работают в 2026 году.  

За последние десять лет объем депозитов физических лиц увеличился с 7 до 26 трлн тенге. При этом розничный кредитный портфель вырос с 4.5 до 25 трлн тенге. Рассказываем, с чем связана такая динамика и как правильно выстроить стратегию накопления.

Если смотреть на последние 10 лет: как изменилось финансовое поведение казахстанцев — мы стали больше откладывать или больше тратить?

— За последние 10 лет депозиты физических лиц в Казахстане выросли с 7 до 26 трлн тенге — на 270%, при накопленной инфляции около 170%. В то же время розничный ссудный портфель увеличился с 4.5 до 25 трлн тенге, показав рост на 450% — это примерно в полтора раза быстрее, чем росли сбережения. И это неудивительно: после роста популярности потребительского кредитования, льготной ипотеки и ипотеки по системе ЖСС популярность кредитов стремительно выросла. Я, думаю, мы и на бытовом уровне это видим по количеству рассрочек на маркетплейсах у наших знакомых.

Есть ли разница в подходе к деньгам между молодежью и старшим поколением? Как сегодня думают о финансах люди 20-30 лет?                    

— В развитых странах сейчас заметен тренд на разумное потребление и минимализм, однако для развивающихся экономик, включая Казахстан, скорее характерен обратный процесс — рост спроса на красивую жизнь и потребительское кредитование, что, в целом, типично для стран на этапе экономического подъема. Судить о молодежи мне сложнее: основная моя аудитория — люди 35+, возможно, из-за того, что я сам этого возраста, или из-за того, что именно это поколение активнее интересуется личными финансами. 

Насколько реально выросла финансовая грамотность — или это скорее иллюзия из-за соцсетей и «инвест-блогеров»?

— За последние три года количество брокерских счетов в Казахстане выросло более чем в пять раз, что, на первый взгляд, говорит о росте интереса граждан к фондовому рынку — это все-таки более осознанный формат работы с капиталом. Однако если посмотреть на рост розничного кредитования и уровень понимания финансовых продуктов, который я наблюдаю через свой блог, складывается субъективное ощущение, что рост брокерских счетов связан не столько с ростом свободного капитала и финансовой грамотности, сколько с хайпом вокруг этой темы на фоне роста индекса КФБ (Казахстанская фондовая биржа) и отдельных компаний, входящих в него. То есть счета открываются из простого FOMO (англ. “fear of missing out” — «страх упустить выгоду») и желания быстро разбогатеть. В целом сегодня доступно немало инструментов повышения финансовой грамотности, в том числе бесплатных, однако на практике я убедился, что бесплатные форматы работают значительно хуже, и причины этого заслуживают отдельного разговора.

 С чего начать человеку, который никогда не инвестировал — какие три первых шага вы бы рекомендовали? 

— Прежде чем начать инвестировать, стоит пройти три шага. 

• Первый — сформировать привычку вести семейный бюджет: учитывать не только расходы, но и доходы, активы и обязательства.
• Второй — сформировать подушку безопасности: создать запас средств, размещенных на депозитах и в наличных, достаточный для покрытия 6-12 месяцев базовых расходов семьи. 
• Третий — начать инвестировать, но ограничить вложения в незнакомые инструменты 5-10% капитала: конкретная доля зависит от вашего риск-профиля и уровня знаний. То есть, если вам знакомы только депозиты, 95% средств лучше держать там, а лишь 5% пробовать инвестировать в рынок ценных бумаг. При этом базовые понятия лучше освоить до старта, а углубленную теорию изучать уже в процессе. Практика сама подскажет, какие вопросы задавать.

Как понять свой финансовый старт: какие показатели нужно оценить перед тем, как вкладывать деньги? 

— Как я говорил ранее, сформировать привычку вести семейный бюджет.

Какой размер финансовой подушки сегодня можно считать достаточным в условиях Казахстана?

— Это запас средств, достаточный для покрытия базовых расходов на 6-12 месяцев.

Как правильно распределить накопления в 2026 году, чтобы снизить риски?

— Универсального ответа здесь нет, так как риск-профиль у всех разный. В Казахстане на сегодняшний день самым безрисковым инструментом остается сберегательный депозит в тенге в пределах лимита КФГД (Казахстанский фонд гарантирования депозитов) — сейчас это 20 млн тенге. В прошлом году этот инструмент показал очень хорошую доходность, в том числе с учетом пересчета в доллары США. В 2026 году я бы также рекомендовал большинству делать акцент на инструменты с фиксированной доходностью: если облигации, то только эмитенты с высоким кредитным рейтингом. Фондовый рынок, на мой взгляд, выглядит дорогим и уязвимым к коррекции. С драгоценными металлами ситуация неоднозначная, особенно после коррекции цен зимой 2026 года.

Есть ли универсальная формула распределения средств или сейчас она уже не работает?

— Классическая формула распределения активов по возрасту — «100 минус возраст». Она определяет долю акций (рисковых активов) в портфеле, а остаток — облигации (консервативные активы). Акции (%) = 100 − Возраст Облигации (%) = Возраст. Пример: в 30 лет — 70% акций / 30% облигаций; в 60 лет — 40% акций / 60% облигаций. Сейчас также предлагают добавлять 5-10% драгоценных металлов как защитный актив, однако стоит помнить, что в последнее время драгоценные металлы себя ведут как спекулятивный актив, а не защитный. По моему мнению, после многолетнего роста фондовых рынков есть вероятность, что в ближайшее десятилетие акции могут показывать более скромную доходность, чем рассчитывают долгосрочные инвесторы — подобные «потерянные десятилетия» в истории уже случались. Поэтому в текущих условиях эта формула требует осторожного применения и поправки на текущую ситуацию.

Можно ли сегодня доверять банковским депозитам — это про безопасность или уже компромисс без роста?

— По моему мнению, реальная доходность по депозитам в Казахстане сейчас достаточно привлекательна, и я считаю, что эту возможность стоит использовать — показательный пример тому 2025 год. Часто звучит аргумент, что реальная инфляция съедает большую часть доходности депозитов, однако это субъективное ощущение, которое обычно не подтверждено реальными цифрами. Если вы хотя бы несколько лет ведете личный бюджет, то можете рассчитать собственный уровень инфляции и оценить реальную выгоду от депозита применительно именно к вашей ситуации.

Какие ключевые риски есть у вкладов и как их минимизировать?
 

— Ключевой риск — банкротство банка, в котором размещены ваши вклады. Для этого и существует КФГД с лимитом гарантирования до 20 млн тенге, однако важно понимать: в случае банкротства средства могут стать недоступны до момента получения компенсации. Поэтому рекомендация простая: не держать все накопления в одном банке, даже если сумма не превышает лимита гарантирования КФГД — диверсификация по нескольким банкам снижает риск временной заморозки средств.

В какой валюте сегодня безопаснее хранить деньги и стоит ли диверсифицировать по валютам?

 — Распространено мнение, что в Казахстане средства стоит хранить исключительно в валюте, однако это не аксиома. Например, в 2025 году тенге укрепился по отношению к доллару, и те, кто хранил сбережения в валюте, фактически потеряли в покупательной способности в тенговом выражении. По моему субъективному мнению, в валюте имеет смысл хранить только те средства, которые не понадобятся в ближайшие 2-3 года — на коротком горизонте курс непредсказуем, тогда как на длинном валютные колебания сглаживаются. При этом важное условие: валюту не стоит держать наличными, так как это гарантированная потеря покупательной способности из-за инфляции в стране-эмитенте. Не стоит забывать, что в США инфляция тоже существует, поэтому валютные сбережения должны работать — приносить доходность не ниже уровня инфляции страны-эмитента.

Золото по-прежнему «тихая гавань» или его роль изменилась? Как лучше в него инвестировать обычному человеку?

— Как я говорил выше, золото в последнее время вело себя больше как спекулятивный инструмент, нежели как защитный. После коррекции начала 2026 года золото понемногу возвращается к более умеренным оценкам стоимости, хотя фундаментальных причин для немедленного восстановления его защитных свойств пока не очевидно — за этим стоит следить. 

По-моему, лучшим способом инвестирования в золото является покупка ETF на этот драгоценный металл, например GLD. Также существуют ETF на производителей золота, например GDX, — но важно понимать, что это инструмент с другим риск-профилем: он зависит не только от цены золота, но и от операционных результатов добывающих компаний. Считаю, что самый неудачный вариант — покупка золота в слитках: высокие спреды, сложности хранения и низкая ликвидность делают его неудобным инструментом. Если вам важен физический металл, золотые монеты предпочтительнее — порог входа ниже, хотя спреды и вопрос хранения никуда не исчезают.

Недвижимость: это все еще надежный способ сохранить деньги или уже перегретый актив?

— Если говорить о Казахстане, то сейчас рынок недвижимости выглядит перегретым, а арендная доходность во многих сегментах не выглядит интересной. Я бы инвестировал в недвижимость только с четким пониманием ключевых параметров — локации, ликвидности и реальной арендной доходности. Если же смотреть на долгосрочный горизонт, недвижимость исторически остается одним из надежных инструментов диверсификации портфеля, хотя и здесь есть исключения.

Какие самые частые ошибки совершают люди при создании финансовой подушки и инвестировании?
 

— Самая частая ошибка при формировании финансовой подушки — как ни парадоксально, ее совершают многие — это переоценка стабильности своих доходов сегодня и их роста в будущем, а также недооценка уровня своих расходов сегодня и их роста в будущем. Главная же ошибка при инвестировании — отношение к инвестициям не как к способу сохранить и немного приумножить капитал, а как к дополнительному источнику дохода. Такой подход провоцирует излишний риск, завышенные ожидания и, в итоге, разочарование и нерациональные решения.

Если говорить максимально практично: какие три шага стоит сделать уже сейчас, чтобы через год почувствовать финансовую стабильность?
 

— Три шага здесь те же, что я описывал ранее. Первый — начать вести полный семейный бюджет: это дает понимание своих расходов, активов и обязательств, а также внутреннее спокойствие от осознания реальной финансовой картины. Второй — сформировать подушку безопасности. Третий — начинать небольшими суммами изучать новые инвестиционные инструменты, не ограничиваясь привычными решениями вроде классического депозита.